雖然三態股份本次上市申請獲得審核，但并不代表其以后的上市之路會很順暢，最起碼存在以下幾個風險因素。

沒有自主品牌，靠渠道和客戶信息“差價”賺錢

與三態同時期進行上市申請的賽維時代，已經孵化出43個營收過千萬的自有品牌，其中，家居服品牌 Ekouaer、男裝品牌 Coofandy、內衣品牌 Avidlove、運動器材品牌 ANCHEER等15個品牌營收過億。三態股份卻沒有自主品牌，主要通過在1688網上尋找供應商實現貨品供應，高峰時期給三態供貨的供應商超過1萬多家，走的是供應鏈中間商貿易。

為了彌補沒有自主品牌的不足，三態股份下功夫開發出智能選品軟件和高效管理系統，把選品和效率做到極致。但是，依靠渠道信息差、以及選品優勢來賺取差價利潤的經營方式，門檻并不高，究竟能走多遠，前途并不明朗。

店群模式下，第三方代持店鋪暗流洶涌

三態股份在售SKU超過60萬個，產品細分類目近百個，僅僅幾十家店鋪是不夠的，需要一個龐大的店群集中運作。通常跨境電商的做法是通過第三方名義注冊店鋪，或者借用親友、員工身份來注冊公司。

三態股份也表示：未來若公司被第三方平臺認定通過多個子公司持有多個細分品類店鋪，不具有合理的商業理由，違反平臺規則，則公司可能會面臨店鋪被限制使用、甚至停用的風險。

營收集中度高，成敗皆受第三方平臺左右

三態股份主要通過eBay、亞馬遜、速賣通、Shopee、Wish、Lazada等20多個海外第三方電商平臺進行銷售，來自第三方電商的銷售占比超過99.99%。若第三方平臺的自身經營或平臺規則發生重大變化，或者公司與相關平臺的合作關系發生變化，都可能對三態股份的經營活動及財務狀況造成不利影響，面臨被平臺關店的風險。

相關資料顯示，2020年及2021年上半年，三態股份因為產品信息被評定為不符合要求、訂單延遲發貨等原因被Wish、B2W等平臺處以罰款，罰款金額分別為134萬元、32萬元。

在2020年及2021年上半年，三態股份被動關停的店鋪、站點數量分別為23個、6個，涉及亞馬遜、eBay、Wish、Lazada、Shopee等平臺；被動關停的店鋪合計銷售收入分別為372萬元、3.41萬元。

期待以賽維時代、易佰網絡、三態股份為首的鋪貨型大賣成功跨上資本列車，駛向更廣闊的未來。（文/億觀資訊分析組）